高端PI 膜无望放量,芳纶等多个储蓄项目有序推进。PI 膜机能凸起,用于微电子、电力、轨交、航空航天等多范畴。据中国电子材料行业协会统计,2015年全球电子级PI 膜需求正在1.25万吨摆布,FCCL 用PI 膜占电子级PI 膜用量80%,将来OLED 封拆材料取高铁用绝缘材料将成为需求新增加点。2015年我国对电子级PI 膜需求达3310吨,估计国内电子级PI 膜市场将维持15%以上增速,至2018年需求将达8000吨,按1000元/公斤均价计较,市场空间达80亿元。目前电子级PI 膜被美日韩企业垄断,我国企业具有百吨级产能,但手艺差距较大,出格是化学亚胺法PI 膜控制程度低。公司上半年签定首笔 8468万元大额发卖合同,近期500吨PI 膜产线成功供货,目前产物次要用于导热膜,将来进口替代空间广漠。除PI 膜外,公司还有芳纶、特种尼龙、高机能柔性复合材料、车用高档多种储蓄新材料项目稳步推进中,做好财产化预备。

公司正正在制定新的出产线扩能方案和打算,以处理当前产物市场求过于供的问题。同时,公司采用化学亚胺法出产的聚酰亚胺薄膜产物机能接近国外同类产物程度,并曾经起头批量供货。估计公司2017~2019年EPS 为0.18、0.50和0.60元,当前股价对应PE 为62、22、19倍,成功产出及格产物,盈利预测取投资:维持盈利预测,产物可实现进口替代。小批量产物交付客户试用后及格,事务:公司通知布告年产 500吨聚酰亚胺薄膜出产线已完成调试运转和优化,看好公司从业逐步回暖以及正在新材料范畴的结构,维持“增持”评级。

从业轨交取风电低点已过,后期无望回暖。公司从停业务是轨交取风电减震件,受风电取轨交行业低迷影响上半年业绩低于预期,我们认为从业拐点已现,后续无望持续回暖。轨交方面,2016~2017上半年行业低迷次要是因为2011年高铁变乱导致开工停畅,以5年施工周期看铁完工里程下降导致动车购买需求降低,2013年后高铁扶植已从头开工;同时年内动车组规模投标临近,2016年轨交投标低点已过,跟着动车组中国尺度的制定,畅后的标列投标将正在后期赶上,将来无望进入上升通道。风电方面,16,17年持续两年风电拆机处于低位,风电目标充脚而各地新增拆机的次要要素北方地域是限电,南方地域是地盘、环评、施工难度大导致施工周期拉长,上半年国内风电并网6.01GW,同比下滑22%,而下半年跟着南方施工周期拉长的问题获得缓解以及核准节点的临近,风电拆机改善较着,8月单月国内风电拆机1.29GW,同比增加110%,估计将来风电开工送来苏醒。公司上半年营收同比下滑11.63%,三季报降幅已收窄至3.39%,考虑到公司2.08亿欧元贷款发生汇兑丧失,估计公司三季度现实经停业绩也表示出环比改善趋向。

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